See the English version further down the page: A BAD FINANCIAL SUMMER
Il va y avoir du sang dans la rue
C’est par cette phrase élégante et mesurée que Larry Kudlow, le présentateur vedette de CNBC la chaine américaine de finance internationale diffusée dans le monde entier et regardée par tous les banquiers et Hedge Funds managers de la planète, a ouvert son émission quotidienne d’hier.
Le gourou de Wall Street faisait référence à la débâcle du marché financier américain au cours du mois d’août qui vient de s’achever en faisant du mois passé le plus mauvais mois d’août financier américain depuis 2001.
Aux États-Unis on parle partout de Double-Dip Récession, soit double-récession ou encore double plongeon de récession.
Pourquoi ?
D’abord l’immobilier.
Le krach de 2007 continue de faire des ravages.
Mais maintenant une seconde vague de krachs immobiliers balaie l’Amérique et se superpose à la première vague. On s’était familiarisé avec la notion de subprime, voici maintenant que les prêts immobiliers consentis aux particuliers aisés, riches, voire très riches s’effondrent également. Les emprunteurs ne peuvent plus rembourser car ils ont perdu leur emploi ou leur société ou commerce a fait faillite.
Aujourd’hui, un prêt immobilier résidentiel sur sept n’est plus payé par ses emprunteurs (prêts consentis aux familles pour leur habitation).
40,5 millions d’Américains sur 311 millions, soit 13% de la population, vivent de food stamps, littéralement timbres de nourriture, qui remplacent les soupes populaires des années Trente, créées lors de la Grande Dépression.
Les prêts commerciaux (prêts immobiliers de bureaux ou prêts utilisés pour financer la construction d’immeubles d’habitation) voient augmenter de manière alarmante les défaillances de remboursement.
Le taux de chômage américain est de 9,7% selon les critères classiques. Mais aujourd’hui même les cercles officiels et les statisticiens économiques retiennent unanimement le taux énorme de 18% !
Ce chiffre inclut les chômeurs inscrits, ceux qui ne prennent pas la peine de s’inscrire car ils ne toucheraient aucune allocation, et tous ceux qui sont trop découragés pour continuer à chercher du travail après des années de recherche inlassables et infructueuses.
Les marchés financiers américains plongent, même si tous les dix jours ils remontent de quelques centaines de points dans la journée pour piquer du nez à nouveau pendant deux semaines.
Une nouvelle forme de folle spéculation vient d’être mise à jour par la SEC (Securities and Exchange Commission) qui régule les marchés financiers des Etats-Unis, comme le fait l’AMF (Autorité des Marchés Financiers) en France.
Ces nouveaux instruments de spéculation sont les quote stuffings qui ont joué un rôle prépondérant dans le flash crash du 6 mai dernier à Wall Street lorsque le Dow Jones perdit 700 points en quelques minutes. Ce sont les grandes banques et les Hedge Funds qui placent électroniquement, via des super-computers et serveurs, des ordres d’achat ou de vente d'actions boursières et autres valeurs mobilières en quantités énormes et retirent ces mêmes ordres en l’espace de quelques millièmes de seconde, permettant des profits démurées à la marge [on joue énormément très vite sous forme d’allers-retours, ce qui fait une quantité de petits profits qui d’additionnant créent des profits au montants quasi-illimités].
Ces manœuvres interdisent aux petits épargnants toute compétition puisque ces derniers n’ont pas les moyens techniques de faire la même chose.
Comme les États-Unis restent la première puissance économique du globe et New York est toujours la première place financière devant Londres (avec des zigs zags mensuels), ce qui s’y passe se passe simultanément dans tous les pays de la planète.
Ce qui est modérément réjouissant.
Le reste du monde suit, ou précède d’ailleurs, avec des effets secondaires ou induits (ripples effects) qui partent dans des sens diamétralement opposés : le Yen est au plus haut face au Dollar, à un niveau jamais atteint depuis 15 ans. Le Dollar et l’Euro se tirent la barbichette, pendant que le Yuan chinois est dramatiquement sous-évalué.
Les conséquences de cette volatilité sur le commerce mondial sont explosives : avec des monnaies qui varient les unes par rapport aux autres avec une telle amplitude en si peu de temps, il est impossible de fixer des prix à l’exportation et à l’importation qui aient un sens économique. La couverture à terme des transactions internationales sur les marchandises devient encore plus indispensable, mais plus coûteuse, voire prohibitive, accentuant encore les distorsions des échanges globaux.
Il y a 25% de chômeurs chez les jeunes Français et 40% de chômeurs chez les jeunes Espagnols. Alors qu’on croyait la crise contenue, depuis trois jours l’Italie et l’Irlande sont de nouveau attaquées quotidiennement par les Hedge Funds sur leur dette nationale, comme le sont la Grèce, le Portugal et bien d’autres pays.
Les Banques centrales, elles, perdent la tête, Ben Bernanke, le Chairman de la FED (Federal Reserve Bank américaine) à déclaré mardi en substance que tout allait bien et qu’il fallait donc se préparer au pire et prendre des mesures d’urgence. Jean-Claude Trichet, le Président de la BCE (Banque Centrale Européenne) a à peu près dit la même chose le même jour. Et la BCJ ou BOJ (Banque centrale du Japon) s'est réunie d’urgence lundi matin pour tenter de colmater un bateau financier et monétaire percé de toutes parts. Résultat ? Une accalmie de 4 heures sur le marché du Yen, qui ensuite est reparti à la hausse de plus belle, désorganisant l’économie du Japon, troisième puissance économique du monde.
Apres une telle avalanche de catastrophes financières au mois d’août, que faut-il attendre du mois de septembre ?
Si on le demande à Larry Kudlow on a toutes les chances d'entendre à nouveau :
Blood in the Street
Du sang dans la Rue
(C’est-à-dire du sang à Wall Street, la Rue du Mur)
Encourageant.
Olivier Chazoule
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A BAD FINANCIAL SUMMER
There will be blood in the street
By this elegant and measured sentenced Larry Kudlow, CNBC's star presenter American chain of international finance worldwide broadcast and watched by all the bankers and hedge fund managers in the world, opened its daily broadcast of yesterday.
The guru of Wall Street was referring to the collapse of U.S. financial markets during the month of August which ended last month by the worst U.S. financial August since 2001.
In the U.S. we are talking anywhere from Double-Dip Recession, or double-dip recession or two successive recession.
Why?
First, real estate.
The crash of 2007 continues to wreak havoc.
But now a second wave of real crashes swept America and is superimposed on the first wave. We became familiar with the concept of subprime here now that mortgages granted to wealthy individuals, rich or very rich also collapsed. The borrowers can not repay because they lost their job or their company or business has gone bankrupt.
Today, a residential real estate loan in seven is not paid by its borrowers (loans to families to their homes).
40.5 million Americans in 311 million, or 13% of the population live on food stamps, replacing the Thirties soup kitchens, created during the Great Depression.
Commercial loans (loans office property or loans used to finance the construction of residential buildings) are increasingly defaulting.
The U.S. unemployment rate is 9.7% according to conventional criteria. But today the official circles and economic statisticians hold unanimously huge rate of 18%!
This figure includes registered unemployed, those who do not bother to register because they would receive no benefit, and all those who are too discouraged to continue looking for work after years of tireless and unsuccessful research.
U.S. financial markets plunging, although every ten days they go back a few hundred points in the day to pitch down again for two weeks.
A new kind of wild speculation has been updated by the SEC (Securities and Exchange Commission) which regulates financial markets of the United States, as the AMF in France.
These new instruments are assessed stuffing speculation that played a role in the flash crash of May 6 on Wall Street when the Dow Jones lost 700 points in minutes. These are the big banks and hedge funds that place electronically, via super-computers and servers, orders to buy or sell shares of stock and other securities in huge quantities and derive the same orders in the space of few milliseconds, allowing profit margins [they initiate a lot of transactions very quickly in the form of round trips, which makes a small amount of profits that create profits for adding to almost unlimited amounts].
These maneuvers prohibit small investors any competition since they do not have the capability to do the same thing.
As the United States remains the largest economy in the world and New York is still the leading financial center to London (with twists and turns per months), what happens here happens simultaneously in all countries of the world.
What is moderately encouraging.
The rest of the world follows, or precedes incidentally, with side effects or induced effects (ripples effects) that go in opposite directions: the Yen is at its highest against the dollar, a level unseen in 15 years. The Dollar and the Euro will take the goatee, while the Chinese Yuan is dramatically undervalued.
The consequences of this volatility on world trade are explosive: with varying currencies against each other with such magnitude in so short a time, it is impossible to fix prices for export and import have an economic sense. The hedging of international transactions for goods becomes even more essential, but also more expensive or even prohibitive, further accentuating the distortions in global trade.
There are 25% unemployment rate among young French and 40% unemployment among young Spaniards. So we thought contained the crisis, three days since Italy and Ireland are again attacked daily by hedge funds on their national debt, as are Greece, Portugal and many other countries.
The central banks, they lose the head, Ben Bernanke, chairman of the Fed (U.S. Federal Reserve Bank) on Tuesday said in essence that all was well and we should therefore prepare for the worst and take emergency measures. Jean-Claude Trichet, President of the ECB (European Central Bank) has almost said the same thing the same day. And the BOJ or BCJ (Central Bank of Japan) met Monday morning for an emergency attempt to plug a financial and monetary boat pierced everywhere. Result? In four hours after the BOJ’s deliberation, the Yen then started rising unabated, disrupting the economy of Japan, third largest economy in the world.
After an avalanche of such financial disasters in August, what should we expect in September?
If you ask Larry Kudlow you may hear again: Blood in the Street
(That is to say, blood on Wall Street)
Encouraging.
Olivier Chazoule
OLIVIER CHAZOULE, CARNETS DE ROUTE
